Stima ta 'proġetti ta' investiment. Valutazzjoni tar-riskju tal-proġett ta 'investiment. Il-kriterji għall-evalwazzjoni ta 'proġetti ta' investiment

iżvilupp tan-negozju ta 'suċċess spiss teħtieġ l-intraprenditur l-kapaċità li tattira investiment. Tagħmel dan, huwa jista ', juża varjetà ta' għodod. Iżda f'ħafna każijiet, id-deċiżjoni tal-investitur fuq jekk jinvestu jew le fin-negozju partikolari se tkun ibbażata fuq analiżi indipendenti, valutazzjonijiet tal-prospetti ta 'proġett partikolari. Liema kriterji jistgħu jiġu involuti?

Is-sempliċità u l-kumplessità

Stima tal -proġetti ta 'investiment, kif ħafna esperti jemmnu, min-naħa waħda, marbuta ma' ideat ta 'negozju ta' riċerka multifactor. Fl-istess ħin, tista 'tittieħed in kunsiderazzjoni mhux biss il-proprjetajiet tal-kunċett, iżda wkoll fatturi esterni - .. kondizzjonijiet Suq, l-iżviluppi politiċi, eċċ Il-attrazzjoni tal-proġett ta' investiment jista 'jiġi analizzat mill-perspettiva tal-personalità intraprenditur u l-livell ta' maturità tal-pjan finanzjarju. Min-naħa l-oħra, l-essenza tal-istudji relevanti huma normalment limitati għal tweġib sett ta 'mistoqsijiet sempliċi: jekk il-proġett huwa profittabbli, kif, u meta jistennew id-dħul tiegħek?

kriterji universali li jippermettu li jiddefinixxu b'mod ċar liema fatturi jaffettwaw l-analiżi mill-aktar ċar fuq il-profittabilità futura tal-inizjattiva tan-negozju, anke fost l-investituri professjonali għadhom ma ġew ivvintati. Madankollu, l-għodod li magħhom il-valutazzjoni kwalitattiva u analiżi ta 'proġetti ta' investiment fil-firxa wiesgħa ta 'soluzzjonijiet speċifiċi tista' ssir, huwa disponibbli. Liema huma l-kriterji li bihom investituri moderni jevalwaw il-prospetti ta 'l-ideat ta' negozju?

kriterji ewlenin

L-ewwelnett, huwa ċ-ċifri li jirriflettu effiċjenza ekonomika tal-investimenti. Il- "formula", applikabbli fl-evalwazzjoni tal-figuri speċifiċi fuq dan il-kriterju, hemm żewġ "varjabbli" bażiċi - l-investiment attwali, u profitt annwali (xi kultant espress fil-profittabilità, jiġifieri, persentaġġ). F'xi każijiet, il-kriterji għall-evalwazzjoni ta 'proġetti ta' investiment fil- "formula" huma kkumplimentati minn aspetti bħall-perjodu ta 'tpattija. Jiġifieri jekk, per eżempju, l-ewwel sena ta 'negozju, l-investitur tista' tixtieq li tkun taf kif ħafna xhur il-proġett mill-inqas jaslu għal "żero". B'mod ġenerali nistgħu ngħidu li l-metodu ta 'evalwazzjoni ta' proġetti ta 'investiment marbut mal-fattur taż-żmien. Analizzat sett mill-aktar importanti minn perspettiva ekonomika, il-kriterji korellativ b'perjodu partikolari.

Jekk inqisu li l- kriterji għall-evalwazzjoni ta ' proġetti ta' investiment, li huma f'relazzjoni mal-ħin, f'aktar dettall, huwa possibbli li jagħrfu l-lista li ġejja:

• valur nett preżenti;
• u modifikati rata interna ta 'ritorn;
• ir-rata medja, u l-indiċi ta 'profittabilità.

X'inhuma l-vantaġġi ta 'dawn il-kriterji? Fi kważi l-każijiet kollha, l-investitur jirċievi indikatur diġitali issimplifikat li jistgħu jippermettu diversi proġetti potenzjali sranivat.

Il-mudell tan-negozju aħjar

Ikkalkula l-"varjabbli" fir-rigward tal- "formula" li għandna mogħtija hawn fuq, jew simili għal, l-investitur se tipprova analiżi, l-ewwel nett, l-intraprenditur mudell tan-negozju propost. Li huwa li jistudja lilha għall-preżenza ta 'soluzzjonijiet li huma kapaċi jipprovdu l-fluss mixtieqa ta' dħul fil-perjodu ta 'żmien li suits l-investitur u partijiet interessati oħra. Il-prinċipji ta 'evalwazzjoni tal-proġetti ta' investiment, ibbażati fuq il-karatteristiċi tal-mudell tan-negozju, ibbażati fuq l-użu ta 'metodi speċjali kif jikkalkulaw l-indikaturi ta' rendiment ewlenin. Let us teżamina minnhom.

kalkulazzjoni ta 'indikaturi

Fil-prattika, il-kalkolu tal-indikaturi, bħala regola, isir permezz ta 'metodi ta' skontijiet. Dan huwa, meħuda d-daqs tal-medja peżata tal-kapital, jew, jekk dan huwa aktar adattat mill-perspettiva tal-mudell tan-negozju, ir-rendiment medju tas-suq fuq proġetti simili. Hemm skontijiet metodi bbażati fuq rati tal-bank. Dan huwa wettaq paragun tal-profittabilità tal-proġett, bħala għażla mal-ġabra meta jqiegħdu l-istess ammont ta 'flus fil-depożitu bankarju. Tipikament, dawn l-indikaturi għall-valutazzjoni tal-effettività tal-proġetti ta 'investiment ukoll jieħdu kont inflazzjoni jew biswit proċessi tagħha, li jirrifletti id-deprezzament ta' importanza speċjali għall-assi tal-investitur.

Ejjew issa għandha ddur minn teorija għall-prattika. Jikkunsidraw kif l-evalwazzjoni ta 'proġetti ta' investiment imwettqa fuq l-eżempju ta 'xi wħud mill-kuntatt maħtur hawn fuq kriterji. Nibdew bl-perjodu ta 'tpattija. Din hija waħda mill-indikaturi ewlenin li saru evalwazzjoni ta 'proġetti ta' investiment. Jekk, per eżempju, kriterji oħra ta 'tnejn mqabbla inizjattivi tan-negozju identiċi, preferenza normalment jingħata fejn l-investimenti se tmur aktar mgħaġġel "għal żero."

analiżi tpattija

Dan il-kriterju - huwa l-intervall ta 'ħin bejn il-mument tat-tnedija tal-proġett ta' negozju (jew xi investimenti porzjon investitur finanzjarju) u avvenimenti fissazzjoni, meta l-ammont totali tal-profitt nett akkumulat huwa daqs il-volum totali ta 'investimenti. Xi esperti żid kundizzjoni oħra - it-tendenza fil-produzzjoni negozju "żero" għandha tkun sostenibbli. Dan huwa, jekk xi waħda mill-xhur wara l-bidu ta 'negozju li jibqgħu jiġu qligħ jsiru investimenti ugwali, u wara filwaqt li għal darb'oħra l-ispejjeż jkunu qabżu dħul, il-perjodu ta' tpattija ma tkunx iffissata. Madankollu, hemm analisti, ma ħaditx in kunsiderazzjoni l-kriterju jew dan ikun meqjus bħala parti mill formuli kumplessi ma 'lott ta' kondizzjonijiet.

F'xi każijiet, l-investituri għandhom tendenza li tieħu deċiżjoni pożittiva abbażi tar-riżultati tal-analiżi tal-perjodu ta 'tpattija? Esperti jidentifikaw żewġ każijiet ewlenin. L-ewwelnett, jekk f'korrelazzjoni mal-perjodu ta 'profitt ugwali għal jew komparabbli ma' rata ta 'skont minimu fuq bażi annwali, se jkun disponibbli f'inqas minn 12-il xahar. Dan huwa, relattivament, jekk l-ewwel 10 xhur tal-proġett l-investitur se jirċievu profitabbiltà ta '15%, ugwali għal 15% fis-sena fil-bank, huwa se jippreferu li jinvestu fi proġett, inti tiftaħ depożitu sabiex il-2 xhur li baqa' fis-rilaxx ta 'kapital li jinvestu aktar Kuda a. It-tieni nett, id-deċiżjoni li tinvesti fin-negozju, jistgħu jiġu aċċettati jekk l-investitur isib perjodu ta 'tpattija aċċettabbli, bil-kundizzjoni li l-valutazzjoni tar-riskji tal-proġett ta' investiment ma tkunx tidentifika l-fatturi li jistgħu jaffettwaw l-tnaqqis fil-qligħ. Każijiet bħal dawn huma l-aktar karatteristika ta 'ekonomiji b'inflazzjoni baxxa u l-volatilità baxxa tar-rata tal-kambju (u għalhekk persentaġġ żgħir ta' depożiti bankarji) - imbagħad investituri huma aktar lesti li jikkunsidraw li jinvestu fil kummerċjali reali, li tagħti aktar attenzjoni mhux biss profitt, iżda wkoll riskji.

Madankollu, l-evalwazzjoni tal-proġetti ta 'investiment tipproċedi biss mill-perjodu ta' tpattija hija insuffiċjenti. Prinċipalment għaliex f'dan il-każ mhuwiex meħud in kunsiderazzjoni l-profitt li jista 'jinkiseb wara d-dħul jeċċedi l-ispejjeż. Relattivament, dan jista 'jiġri li l-investitur se jirċievu 15% u l-fondi jirtiraw, ser jitilfu l-opportunità li jaqilgħu addizzjonali 30% matul is-sena d-dieħla.

valur preżenti nett

Kif għidna hawn fuq, il-evalwazzjoni tar-rendiment ta 'proġetti ta' investiment, jinkludu kriterji bħall-valur preżenti nett. Hija tirrappreżenta d-differenza bejn il-valur tal-daqs u d-dħul investimenti inizjali mistennija fin-negozju. Jiġifieri, din tirrifletti sa fejn jista 'jżid l-kapital totali tal-ditta. L-investitur jagħti preferenza lill-proġett, li fiha l-valur nett preżenti għall-istess livell ta 'riskju u fl-istess ħin intervall huwa mistenni hawn fuq. F'dan il-każ, il-perjodu ta 'tpattija ma jistgħux jittieħdu in kunsiderazzjoni fil-livelli kollha (għalkemm mhuwiex spiss).

IRR

L-indikaturi ta 'hawn fuq tal-evalwazzjoni proġetti ta' investiment huma spiss supplimentati bi kriterji bħal rata interna ta 'ritorn. Il-vantaġġ prinċipali ta 'din l-għodda huwa li profitt tal-investitur jista' jiġi kkalkulat mingħajr ma jitqiesu l-rata ta 'skont. Kif dan huwa possibbli? Il-fatt li l-forma interna tar-rendiment suppost jaqbel ma 'dak istess rata ta' skont, iżda fl-istess ħin il-valur tad-dħul mistenni li jkun l-istess bħall-daqs ta 'investiment. Relattivament, l-investitur, li investew fil-proġett 100,000. Rubles, jista 'jkun żgur li mill-inqas l-istess ammont li jkun ser jirċievi wara perjodu speċifikat ta' żmien, kif ukoll il- "premium", tirranġa fuq il-bażi tar-rata ta 'skont.

Ir-regola mmodifikata

Evalwazzjoni ta 'attrazzjoni ta' investiment tal-proġett tista 'ukoll jiġu ssupplimentati bi kriterji bħar-rata interna modifikata ta' ritorn. Huwa jista 'jintuża fil-każ li, per eżempju, il-valur preżenti nett huwa negattiv (inqas mir-rata ta' skont), għalkemm indikaturi pożittivi oħra. Per eżempju, ir-rata interna konvenzjonali ta 'ritorn. Dan huwa, relattivament, investitur, l-investiment 100 elf. Rubles ta perjodu speċifiku ta 'żmien, li jirritornawhom bi premium ta' 15% wara 10-il xahar ta 'negozju, iżda wara 24 xahar, il-profitabilità globali ta' l-intrapriża hija 1-2%. F'dan il-każ, isir meħtieġ li taġġusta l-produzzjoni interna, ibbażata fuq perjodi meta l-qligħ mhumiex biżżejjed biex jissodisfaw il-kriterju skont ir-rata ta 'skont, sa telf nett ta' fissazzjoni. Investitur, hekk huwa importanti li tkun taf: forsi huwa aħjar li tinvesti 100 elf rubles għall-kondizzjonijiet ta 'ritorn, bl-interessi għal 10-il xahar u 15 elf pleġġ milli finanzi dirett fiċ-ċirkolazzjoni għal 24 xahar u li jiksbu biss 1-2000 rubles ....

indiċi profitabilità

Evalwazzjoni ekonomika tad proġetti ta 'investiment, bħala regola, huwa xtaq jinkludi fl-analiżi ta' kriterju bħal bħala indiċi ta 'profittabilità. Din l-għażla tippermetti li inti biex jiddeterminaw kemm se tikseb, fuq medja, l-investituri kollha (jew biss jekk il-kapital tal-kumpanija tiegħu) waslu wara perjodu speċifikat ta 'żmien, ibbażat fuq l-ammont oriġinali ta' flus mibgħuta.

kriterji kwalitattivi

Aħna kkunsidrati razzjonali, kriterji kwantitattivi li jistgħu jsiru evalwazzjoni finanzjarja tal-proġett ta 'investiment. Hemm madankollu wkoll parametri kwalitattivi. Huma pjuttost diffiċli li jiġu kkwantifikati (għalkemm f'ċerti aspetti, naturalment, possibbli). Iżda ħafna drabi huma mhux inqas importanti mill- "formula" li jikkunsidraw il-parametri aħna studjati hawn fuq. Fuq liema kriterji jistgħu nitkellmu? Esperti identifikaw is-sett minnhom wara.

L-ewwelnett, proġett ta 'negozju studjat għandhom ikunu bbilanċjati, biex iqisu l-kundizzjonijiet oġġettivi tas-suq, jilħqu l-għanijiet iddikjarati. It-tieni nett, l-intenzjonijiet u l-aspettattivi tal-imprenditur għandu jkun adegwat għar-riżorsi disponibbli - riżorsi umani, assi fissi, sorsi ta 'finanzjament. It-tielet, li se ssir grad xieraq ta 'evalwazzjoni kwalitattiva tar-riskji tal-proġett ta' investiment. Ir-raba ', il-kumpanija għandha tikkalkola l-impatt possibbli tal-implimentazzjoni tal initsativy negozju fuq iż-żoni mhux ekonomiċi - soċjetà, il-politika fil-livell ta' reġjun jew muniċipalità, l-ambjent, biex tanalizza l-effetti ta 'branding.

fatturi profittabilità

Fil-fatt, fejn huma n-numri li jiġu sostitwiti fil- "formula" għad-determinazzjoni tal-kriterji razzjonali, fuq il-bażi tagħhom jista 'jiġi evalwat l-attrazzjoni ta' investiment tal-proġett? Sorsi ta 'data jistgħu jkunu ħafna. Jippruvaw jiddeterminaw liema jista 'jkun in-natura tagħhom. Esperti jidentifikaw żewġ gruppi prinċipali tal-fatturi li jinfluwenzaw l-"varjabbli" li "formuli" għat-twettiq tal-ħoss - dawk li jaffettwaw l-ammont ta 'profitt, u dawk li jaffettwaw l-ispejjeż. Madankollu, din il-klassifikazzjoni hija dik il-parti tal-varjazzjoni fil li wieħed u l-istess fattur tista 'kemm jippromwovu t-tkabbir tad-dħul tal-kumpanija u fl-istess ħin jikkumplikaw il-kummerċ għall-ieħor. A sempliċi eżempju - il-rublu. It-tkabbir tiegħu huwa favorevoli ħafna għall-esportaturi - dħul tagħhom fil-munita nazzjonali Russu qed jikber. Min-naħa tagħhom, l-importaturi għandhom overpay b'mod sinifikanti. Minbarra l- kummerċ munita, liema fatturi oħra jistgħu jagħtu eżempju?

Dan jista 'jkun żieda jew tnaqqis fil-kapaċità fil-segment partikolari tas-suq, u bħala riżultat, il-volumi tal-bejgħ se jżid jew inaqqas. Bħala regola, dan huwa dovut għall-ħolqien ta 'atturi ġodda fl-industrija, l-amalgamazzjonijiet, fallimenti, eċċ, f'xi każijiet - .. Ordni pubbliku. Fattur ieħor - iż-żieda fl-ispejjeż minħabba l-inflazzjoni tal-kumpanija, il-bidliet fis-istabbiltà tas-suq ta 'fornituri u kuntratturi. Ukoll fl-eżempju huwa l-impatt ta 'proċessi teknoloġiċi - l-introduzzjoni ta' ċerti għodod tal-bejgħ jew il-produzzjoni jistgħu jaffettwaw b'mod sinifikanti t-tkabbir globali tad-dħul fin-negozju. Bħala regola, it-tagħmir ġodda ikun jinvolvi tnaqqis taċ-ċiklu teknoloġiku. Bħala riżultat - il-merkanzija jaslu fis-suq aktar malajr. Evalwazzjoni tal-ispiża ta 'investiment tal-proġett ma' bażi industrijali aħjar jista 'jkun ogħla minn dak li tinvolvi l-użu, għalkemm affidabbli, iżda aktar konservattivi f'termini tad-dinamika tal-produzzjoni ta' oġġetti tat-tagħmir.

kriterji addizzjonali

Hemm ukoll indikaturi tal-evalwazzjoni tal-proġetti ta 'investiment, li għandhom mhux biss ta' natura ekonomika, li huma bbażati, fil-biċċa akbar fuq prinċipji ta 'kontabbiltà. Jiġifieri studjat kif effettivament fil-intrapriża-rekords jevalwaw regolarment u analiżi mill-ġdid tal-ispiża ta 'assi fissi, sa fejn fluss tax-xogħol effettiv huwa aġġustat fil-kumpanija u ma' organizzazzjonijiet imsieħba, l-istrutturi statali.

Huwa wkoll evalwazzjoni ekonomika possibbli ta 'proġetti ta' investiment fil-livell makro. Dan huwa, hemm hija l-analiżi ta 'taħlita ta' fatturi, li jistgħu jaffettwaw il-prospetti tan-negozju, ibbażati fuq is-sitwazzjoni tas-suq nazzjonali jew globali. F'xi każijiet, ikkunsidrat il-leġiżlazzjoni partikolari. Dan huwa, jekk, per eżempju, fil-livell tas-sorsi tal-liġi fil-livell federali jista 'jkun korrezzjoni parzjali fl-aspett tal-leġiżlazzjoni doganali (per eżempju, projbizzjoni fuq l-importazzjoni ta' xi prodotti minn barra), l-investitur tista 'ssib li mhux xieraq jinvesti f'tali negozju, minkejja l- dak li huwa l-kost-effettività u l-profitabbiltà stmat huma promettenti ħafna.

Jista 'jsir mhux biss l-evalwazzjoni finanzjarja tal-proġett ta' investiment, iżda wkoll, pereżempju, l-analiżi tas-sid individwali tan-negozju fil-livell tal-psikoloġija u l-konnessjonijiet tiegħu, ir-rakkomandazzjonijiet ta 'parteċipanti oħra fis-suq. Il-varjant, meta l-investitur jiddeċiedi fuq il-bażi ta 'relazzjoni personali lill-persuna li hija meqjusa bħala kandidat għall-imsieħba kummerċjali.

Huwa wkoll possibbli, meta l-prospetti ta 'investiment se jiġu evalwati bbażati fuq ir-rakkomandazzjonijiet tal-parteċipanti fis-suq oħra, klassifiki industrija, preżenza perjodika tal-marka u eżekuttivi tal-kumpanija fil-midja. Jekk huwa investiment serju - l-investitur normalment tinvolvi approċċ integrat fil-valutazzjoni tal-proġett ta 'investiment.